近期，东吴证券、浙商证券、国信证券等多家券商陆续发布研究报告，对曹操出行（02643.HK）给予积极评级，认为公司依托“定制车+自动驾驶+出行平台”的全产业链优势，有望在共享出行与Robotaxi赛道实现双重突破，长期成长空间显著。

东吴证券在首次覆盖报告中给予曹操出行“买入”评级，指出公司是国内稀缺的“整车+运营+技术”一体化平台。依托吉利控股集团的整车制造能力、千里智驾技术赋能及多年出行运营经验，公司在Robotaxi商业化进程中具备“弯道超车”潜力。报告预测，2025-2027年曹操出行营业收入将分别达206.7亿元、262.4亿元、323.7亿元，同比增速分别为41.0%、26.9%、23.4%，归母净利润有望在2027年转正，达8.9亿元。

浙商证券同样看好公司长期价值，给予“买入”评级并将目标价定为103.17港元。研报显示，截至2024年底，曹操出行已稳居中国网约车行业第二，平台活跃车辆约150万台，全年GTV达170亿元；通过“轻资产拓城+定制车销售”模式，公司运营网络已覆盖136座城市，2025年计划新增200座城市，规模扩张速度领先行业。在成本控制方面，公司定制车TCO（总持有成本）较行业典型纯电动车低36%，2024年毛利率提升至8.1%，盈利能力持续改善。

国信证券在2025年中期业绩研报中维持“优于大市”评级，强调公司上半年表现亮眼：实现营业收入94.56亿元，同比增长53.5%；毛利率提升至8.4%，同比提升1.4个百分点；经营活动现金净流入3.25亿元，同比增幅达164.6%，自我造血能力显著增强。同时，公司出行服务GTV达109.5亿元，同比增长53.6%，平台订单量与活跃用户分别同比增长49.0%与57.4%，业务规模与用户基础同步扩容。

Robotaxi业务成为券商关注的核心焦点。2025年2月，曹操智行自动驾驶平台正式上线，截至6月末已在苏州、杭州累计测试里程1.5万公里；公司正与吉利合作研发L4级Robotaxi定制车型，预计TCO将大幅低于行业水平。弗若斯特沙利文预测，到2035年中国Robotaxi市场规模将攀升至1.6万亿元，曹操出行凭借全产业链闭环优势，有望率先享受行业爆发红利。

此外，多家券商提及曹操出行纳入港股通的利好影响。公司于2025年6月25日在港交所上市，8月22日获纳入恒生综合指数，市场普遍预期9月8日正式进入港股通名单。分析指出，此举将吸引内地增量资金入场，进一步优化公司投资者结构，推动价值重估。